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2022上半年24家中國農藥公司″考試交卷″:營收水平,盈利能力,市值情況大比拼
責任編輯:左彬彬 來源:世界農化網 日期:2022-10-17
 
截止到2022年9月,中國各大農化上市公司陸續公布了2022年的年中報告。據AgroPages世界農化網統計,該年度24家農藥上市公司,23家公司實現了營業上的盈利,1家公司虧損,但各大企業的凈利潤變化率差異明顯。

 

本文除了在營業收入和凈利潤來分析各企業2022年上半年的初步表現外,還試圖從企業市值變化,以及加權凈資產收益率(ROE)這兩項指標來進一步分析企業各自的盈利能力以及市場看好程度。



 表 1. 國內24家農藥上市公司營運一覽表

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注:(1)數據選定于各企業2022半年度報告,市值數據來源于同花順2022Q2

(2)研究對象以前兩年國內上市企業年度榜單為基礎進行選取,敘述內容并非為了完整的進行排名


除草劑產品量價齊升,上市公司營收水平整體暴增

 

2022 年上半年,持續反復的疫情、地緣政治與貿易現狀加速了農藥行業產業鏈和價值鏈的重構,農化行業面臨新的風險與機遇。從公司的經營方面來看,在這些樣本中2022上半年共有23家公司實現了營業收入的增長。除草劑產品的量價齊升是企業營收增長的主要原因。

 

● 潤豐股份以93.78%的增長率領跑24家上市公司,歸屬于上市公司股東的凈利潤為 8.88 億元。而和邦生物上半年營業收入為74.79億元,漲幅89.36%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.35 億元。在雙甘膦方面,和邦生物為全球最大的供應商,在草甘膦方面,公司也是IDA 法草甘膦中國最大的制造商,生產與銷售情況在價格優勢以及動蕩的市場環境下受益較大。

 

● 23家企業實現了凈利潤,但表現各異。排名前九位的公司歸屬于上市公司股東的凈利潤相比上一年同期的增長基本都接近翻番,或2倍以上。興發化工上半年的收入增長74.45%,歸屬于上市公司股東的凈利潤增長211.62%,公司控股子公司泰盛公司現有 23 萬噸/年草甘膦產能(含其全資子公司內蒙興發10萬噸/年產能),產能規模居國內第一,綜合經濟效益極大。

 

上市公司盈利能力集體提升,滅生性除草劑企業領銜漲勢


● 在2022年上半年,24家企業中盈利能力表現最好的幾家企業是湖北興發化工、新安股份、江山股份與南京紅太陽,這些公司的加權凈資產收益率(ROE)均在20%以上。湖北興發化工的加權凈資產收益率(ROE)達到了22.63%,相比上年提升了10.96%,總市值由2021年同期的210.69億元增長到489.05億元,增幅達到了132.12%,市場預期急劇提升,在2022上半年已位居國內市值第一。

 

2022年4-5月以來,受行業部分廠家限產和檢修等影響,草甘膦市場供應減少,疊加海外需求良好等因素影響,草甘膦的價格逐步上漲,5月底達到 6.5 萬元/噸(含稅),草甘膦仍面臨著較強的成本支撐以及需求動力,興發化工、揚農化工等企業漲勢十分強勁。

 

● 不可忽視的是江山股份與南京紅太陽的ROE也高達41.06%、71.55%,這一強勢表現使得2家公司的總市值在2022年中相比去年同期分別提升了81.56%、262.30%,達到185.45億元與82.06億元。南京紅太陽ROE與漲幅均領跑24家企業,相比上年同期增長了70.79%。

 

● 揚農化工(市值漲幅19.25%)、和邦生物(市值漲幅104.81%)、安道麥(市值漲幅29.74%)以及新安股份(市值漲幅71.05%)的盈利能力各有不同,除了安道麥的ROE相比上年變化不大以外,其它幾家公司與去年同期相比,其ROE水平均出現了10%左右的提升。


上市公司市值變化″大起小落″、整體形勢分化顯著

 

整體而言,2022上半年中的上市公司營運表現差距相比2021年來說分化更大。

 

● 在這24家上市公司中,有14家企業的總市值增幅達到5%以上,10家企業的總市值增幅低于5%,而其中又有8家企業的總市值是下降的。ROE整體漲幅不算大,顯示了大環境下國內農藥企業的收益能力所面臨的壓力仍然不小,而頭部企業的ROE漲幅與總市值增長明顯。

 

● 目前興發化工(總市值489.05億元)、揚農化工(總市值413.03億元)、和邦生物(總市值376.21億元)、安道麥(總市值269.18億元)以及新安股份(總市值248.05億元)是國內市值最高的5家農化企業。

 

● 2022上半年市值增長率最高的5家企業為南京紅太陽(漲幅262.30%)、興發化工(漲幅132.12%)、和邦生物(漲幅104.81%)、江山股份(漲幅81.56%)以及新安股份(漲幅71.05%)。雖然各大企業營收與創利能力表現各異,但這些企業仍然展示了市場導向與消費者一定程度上的理性預期。

 

2022年上半年對于國內農化行業來說面臨的情況更錯綜復雜。第一,國內疫情多地爆發封控升級,統籌疫情防控與生產經營、物流運輸之間的問題對國內企業來說壓力更重;第二,地緣政治、地區沖突影響逐步顯現,對能源價格與國際貿易產生了極大的沖擊;第三,跌宕起伏的國際形勢也使得全球各國將糧食安全放在非常重要的戰略地位,全球農產品價格的上漲將助推農戶種植積極性的提高,進而為化肥、農藥等農資價格帶來支撐。

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